A indicação de Gabriel Galípolo para assumir a presidência do Banco Central (BC) representa um passo importante rumo à estabilidade econômica, ao mesmo tempo em que dissipa a insegurança que vinha permeando o ambiente financeiro. Esta escolha evidencia a crescente confiança que o Presidente Lula deposita no economista, que tem se destacado pela sua dedicação em ganhar credibilidade junto às instituições financeiras e à sociedade como um todo. Desde o ano anterior, Galípolo ocupa o cargo de diretor de política monetária do BC, onde tem demonstrado uma abordagem que, até então, alinhava-se bastante ao estilo de seu antecessor, Roberto Campos Neto.
Recentemente, no entanto, Galípolo tem adotado uma postura mais incisiva, apresentando-se como um “hawk” — termo utilizado para descrever aqueles que são favoráveis a políticas monetárias mais restritivas — enquanto Campos Neto assume um papel de “dove”, o que indica uma maior relutância em aumentar as taxas de juros. Fontes próximas a ambos indicam que essa estratégia foi combinada previamente, com a intenção de proporcionar maior tranquilidade ao mercado durante os períodos de maior volatilidade.
Em um discurso proferido em Belo Horizonte, o futuro presidente do BC reforçou que a meta de inflação é de 3%, com limites que variam de 1,5% a 4,5%. Ele sublinhou que esses limites não visam facilitar a atuação da autoridade monetária, mas sim amortecer eventuais choques temporários, como crises climáticas ou perturbações na oferta. Galípolo destacou que o Banco Central deve buscar incessantemente a meta de 3% e que, neste momento, as expectativas de inflação estão acima desse patamar.
Em outro evento, Galípolo assegurou que todos os diretores estão prontos para tomar as decisões necessárias para perseguir essa meta inflacionária. Ele também enfatizou a importância de uma comunicação clara e eficaz por parte do BC, evitando que a instituição se torne uma fonte adicional de incerteza. A ideia é que o mercado e os agentes econômicos consigam compreender a perspectiva do Banco Central, reduzindo surpresas indesejadas.
Desde sua nomeação para a diretoria do BC, Galípolo tem mantido um canal de comunicação aberto com o Presidente Lula, frequentemente discutindo as reações do mercado em resposta a suas declarações e os fatores externos que impactam a taxa de câmbio. Esse diálogo parece estar trazendo resultados, com Lula adotando um tom mais cauteloso. O presidente ressaltou que, quando necessário, as taxas de juros devem ser ajustadas, pois interferências políticas históricas muitas vezes levaram a resultados insatisfatórios para a economia.
Apesar de todo o esforço para construir uma imagem positiva — um “goodwill” —, Galípolo precisará demonstrar na prática que atuará com a autonomia exigida para o cargo, similar ao que fez Henrique Meirelles no início de seu governo. Ao contrário de Meirelles, Galípolo não é um desconhecido no contexto politico, embora não se identifique estritamente como um ativista do Partido dos Trabalhadores. Sua proximidade com figuras-chave, como Fernando Haddad, e seu reconhecimento por Lula como um “menino de ouro” são também aspectos que influenciam sua trajetória.
No entanto, o mercado ainda carrega incertezas, especialmente em relação ao impacto das decisões do BC, após experiências negativas passadas, como as desapontadoras expectativas durante a presidência de Alexandre Tombini. Muitos economistas e gestores ainda precisam ser convencidos de que a nova gestão do BC enfrentará a inflação de maneira contundente, garantindo que as expectativas de inflação se alinhem à meta de 3%.
Existem preocupações contínuas quanto à possibilidade de que o Comitê de Política Monetária (Copom), que passará a contar com novos diretores escolhidos por Lula, utilize a flexibilidade do regime de metas para lidar com os efeitos da expansão fiscal significativa observada nos últimos meses. O desafio que Galípolo enfrenta também se baseia em sua trajetória anterior, frequentemente associada a economistas com visões mais desenvolvimentistas e que criticam a rigidez das políticas fiscais e monetárias convencionais.
Galípolo possui uma formação sólida em economia, obtida na PUC-SP, onde também realizou seu mestrado. Contudo, a instituição é conhecida por estar mais aberta a ideias heterodoxas do que a PUC-RJ, que é renomada por seus estudos em política monetária. Ele acumulou experiência relevante trabalhando com Parcerias Público-Privadas (PPPs) durante a gestão de José Serra e, posteriormente, comandou sua própria consultoria. Sua passagem como CEO de um banco de investimento destaca ainda mais sua experiência no setor financeiro.
Neste ano, ao assumir a secretaria-executiva do Ministério da Fazenda, indicado por Haddad, Galípolo começou a se consolidar como uma figura relevante para o futuro do BC. Com um cenário econômico aquecido, um mercado de trabalho restrito e gastos públicos em alta, a pressão sobre o Banco Central é intensa. O boletim Focus indica que as expectativas de inflação para os próximos anos estão em níveis preocupantes, o que pressiona Galípolo a buscar medidas eficazes.
Caberá, portanto, ao novo presidente do BC utilizar a confiança edificada junto ao Presidente Lula e o seu conhecimento do mercado para conduzir a economia brasileira em tempos de incerteza — um trabalho que exigirá decisões firmes e coragem para agir, não importa quais sejam as consequências.
